Конец ARENH, VNU: шесть месяцев спустя механизм остаётся бездействующим
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в пользу французских потребителей. Шесть месяцев после запуска Комиссия по регулированию энергетики (CRE) подтверждает: при ожидаемой средней цене на спотовом рынке в 65,86 €/MWh за год первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка здесь немаленькая. В 2024 году механизм позиционировали как гарантию того, что потребители снова будут пользоваться дешёвой маргинальной ядерной продукцией Франции. Цифры говорят об обратном.
Что делал ARENH и что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) действовал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулируемой цене 42 €/MWh. Срок действия схемы истёк 31 декабря 2025 года и она не была продлена. На её место по закону о бюджете 2025 года введён Versement Nucléaire Universel.
Механизм инвертирован. VNU больше не обязывает EDF продавать по низкой цене; он облагает налогом сверхдоходы EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают определённые пороги, и перераспределяет вырученные средства потребителям через их поставщика.
Схему структурируют три уровня. Ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh избыточные доходы облагаются сбором в 50%. При значениях выше 110 €/MWh ставка сбора повышается до 90%.
Почему VNU не срабатывает в 2026 году
Согласно прогнозам CRE, опубликованным в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемом производстве 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямое следствие: никаких сборов, никаких выплат. Потребители не увидят на своих счетах строку VNU в 2026 году.
Зафиксированные оптовые цены на рынке EPEX SPOT за первые месяцы 2026 года подтверждают прогноз CRE: средние значения около 58–62 €/MWh в январе–апреле, с отдельными пиковыми всплесками во время холодов или напряжения в сети, но без устойчивого преодоления 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счета» на 2026 и 2027 годы. На практике именно конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм — это страховка, которая не срабатывает.
Выгодоприобретатели и проигравшие при переходе
Для частных потребителей эффект нулевой в короткой перспективе. Регулируемая розничная цена продажи (TRVE) продолжает рассчитываться CRE по методу, пересмотренному в 2026 году, но динамика цен зависит прежде всего от оптового рынка и сетевых тарифов, а не от VNU. Для 2026 года CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12% с 1 февраля 2026 года, в основном связанное с ослаблением оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и муниципалитетов переход более существенен. Конец ARENH устраняет опцию контрактов CARE (доплаты по ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкого регулированного «страхового» слоя. Несколько крупных промышленных компаний подписали долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями из сектора ВИЭ, чтобы застраховать свои поставки.
Для EDF это механически выигрыш. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые продавал по 42 €/MWh конкурентам, и теперь может реализовать их по рыночной цене. Аудиторы ожидают положительного эффекта в несколько миллиардов евро на показатель EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться в полугодовых отчётах летом.
Позиция AMORCE и объединений потребителей
Ассоциация муниципалитетов-распорядителей энергией AMORCE ещё при рассмотрении закона о бюджете 2025 года предупреждала о «теоретичности» механизма VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. С аналогичным замечанием выступали CLER и UFC-Que Choisir, называющие схему «воздушным страховочным полем».
Министерство экономики защищает VNU как инструмент «против ренты», который защитит потребителей в случае устойчивого роста цен. Вопрос в следующем: нужен ли активный механизм уже сейчас для перераспределения части маргинальной ядерной стоимости (40–50 €/MWh), тогда как рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают: нет — облагается разрыв относительно «нормального» порога, а не сама ядерная рента в целом.
Дискуссия остаётся открытой. Она вернётся при подготовке решений по PPE и при определении ценовой траектории для ядерной энергетики после 2030 года, где EDF запрашивает цены-референсы около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления срока службы парка.
А если цены снова вырастут? Механизм в сценариях
Чтобы понять эффект VNU в случае его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). Из 360 ТВт·ч ядерной генерации избыток доходов EDF относительно порога 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 миллиарда евро брутто. Сбор в 50% даст 2,16 миллиарда евро к перераспределению.
Распределённый по 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это означало бы примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 цента/кВт·ч на счёт частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год речь идёт примерно о 32 € годовой экономии. Неплохо, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий наподобие кризиса 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh к возвращению, то есть около 130–150 € в год для домохозяйства. Вот тогда механизм показал бы свою значимость.
VNU рассчитан на логику ограничения, а не на разделение ренты. Он затрагивает только избыточные доходы EDF от исторического ядра и лишь сверх порогов, откалиброванных с учётом полных затрат EDF. Пока цены находятся в «нормальном» проекции (60–75 €/MWh), механизм не сработает.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если следующее десятилетие принесёт период длительно низких цен (быстрая экспансия ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, выход Германии из атома, экстремальная зима), он сработает, но с заметной задержкой в несколько кварталов между взиманием и перераспределением средств.
CRE, опрошенная по этому вопросу, напоминает, что механизм подлежит пересмотру и его параметры (пороги, ставки сборов) могут изменяться указом. Министерство не ответило на вопросы о возможном корректировании порогов в случае неработоспособности VNU в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального обзора, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU инструментом защиты потребителей или политическим коммуникационным средством для эпохи после ARENH?
Другие заметки отрасли
Демонстратор MAG15 Wind Fisher совершил полёт 4 ноября 2025 года. Что проверено, а что остаётся обещанием компании по ветровой платформе Magnus.
Плавающее солнечное — догоняет ли Франция? Проекты и вопросы биоразнообразия.
Сети холода — возобновляемая альтернатива кондиционированию. Лето 2026: против индивидуальных кондиционеров городские сети холода делают ставку на морскую воду, водоносные горизонты и реки. Расследование по отрасли.